部分細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品價(jià)格快速上升，帶動(dòng)化工行業(yè)近期出現(xiàn)強(qiáng)勁表現(xiàn)。東亞前海證券分析師李子卓指出，化工品價(jià)格的上漲，本質(zhì)上是供需緊張所造成的。需求方面，隨著疫情的逐步控制，中國(guó)及全球宏觀經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，帶動(dòng)化工品需求的增長(zhǎng);供給方面，在2016年以來的去產(chǎn)能政策、安全環(huán)保政策、新冠疫情等因素的影響下，供給出現(xiàn)一定的收縮，短期內(nèi)難以迅速增加，供不應(yīng)求加劇。同時(shí)疊加低庫(kù)存因素，目前許多化工品價(jià)格紛紛上漲，要改變當(dāng)前的供需格局仍需較長(zhǎng)時(shí)間，因此相關(guān)化工品價(jià)格的高位運(yùn)行還將持續(xù)。
1盈利能力大幅改善
東吳證券分析師柳強(qiáng)指出，自2020年二季度化工景氣拐點(diǎn)向上，在2021年二季度得到持續(xù)驗(yàn)證，行至2021年三季度，由于8月份制造業(yè)PMI環(huán)比下滑，市場(chǎng)預(yù)期周期見頂。但在“碳中和”和限制“兩高”背景下，周期景氣持續(xù)度有望超預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注有持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)能力的行業(yè)龍頭，以量補(bǔ)價(jià)，同時(shí)尋找第二成長(zhǎng)曲線的優(yōu)質(zhì)公司。
基本面來看，上半年化工行業(yè)整體業(yè)績(jī)水平大幅提高，盈利能力大幅改善。有行業(yè)人士指出，2021年上半年化工行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.6萬(wàn)億元，較2020年同期增長(zhǎng)約30.2%;行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1786.1億元，較去年同比增長(zhǎng)約569.4%。從盈利能力的角度來看，2021年上半年申萬(wàn)化工行業(yè)整體毛利率約為21.5%，較2020年水平提高了2.3%;凈利率水平約為7.7%，較2020年水平提高了3.7%;凈資產(chǎn)收益率水平約為7.9%，較2020年水平提高了0.5%。
2從五類主線著手
考慮到化工行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，興業(yè)證券建議投資者從五大類主線著手，把握化工行業(yè)投資機(jī)會(huì)。第一是，中長(zhǎng)線繼續(xù)鎖定產(chǎn)業(yè)格局重塑的關(guān)鍵力量，具備一體化、規(guī)模化、低成本優(yōu)勢(shì)的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、中國(guó)巨石以及恒力石化、榮盛石化等大煉化標(biāo)的;第二是，需求修復(fù)下，把握競(jìng)爭(zhēng)格局出眾的化工品周期反轉(zhuǎn)機(jī)遇：把握產(chǎn)品需求持續(xù)復(fù)蘇、行業(yè)集中度較高且擴(kuò)產(chǎn)有序的細(xì)分化工子行業(yè)的周期反轉(zhuǎn)機(jī)遇，如MDI、染料、己二腈等;第三是，關(guān)注供需改善下產(chǎn)品盈利修復(fù)，優(yōu)選兼具成長(zhǎng)的子行業(yè)龍頭。關(guān)注當(dāng)下價(jià)格/價(jià)差超跌、行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)處虧損的化工品盈利迎修復(fù);第四是，國(guó)內(nèi)糧食等農(nóng)作物漲價(jià)，原油價(jià)格修復(fù)，有望刺激農(nóng)化等產(chǎn)品需求。農(nóng)藥：農(nóng)藥產(chǎn)品賽道加劇分化，強(qiáng)者恒強(qiáng);化肥：?jiǎn)钨|(zhì)肥和復(fù)合肥供給格局改善;粘膠：行業(yè)周期底部，棉花價(jià)格促供給格局改善;第五是，消費(fèi)升級(jí)與進(jìn)口替代下，精細(xì)化工品與新材料成長(zhǎng)空間廣闊：添加劑、尾氣催化材料、半導(dǎo)體材料、鋰電材料、光伏材料、OLED等顯示材料等。具體個(gè)股方面，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、中國(guó)巨石、桐昆股份、華峰化學(xué)、東方盛虹、恒力石化、衛(wèi)星石化、龍佰集團(tuán)、榮盛石化、利爾化學(xué)、萬(wàn)潤(rùn)股份、福斯特、新宙邦、雅克科技等。
潛力股精選 萬(wàn)華化學(xué)(600309)豐富產(chǎn)品體系
公司4月 MDI/HDI技改擴(kuò)能一體化項(xiàng)目和180萬(wàn)噸/年MDI技改項(xiàng)目環(huán)評(píng)公示，寧波生產(chǎn)基地MDI產(chǎn)能將由120萬(wàn)噸/年擴(kuò)大至180萬(wàn)噸/年。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021-2023年萬(wàn)華化學(xué)國(guó)內(nèi)的MDI 產(chǎn)能將累計(jì)擴(kuò)大150萬(wàn)噸/年，進(jìn)一步擴(kuò)大公司的全球MDI市占率。華西證券指出，今年年初以來，萬(wàn)華四川基地天然氣制乙炔項(xiàng)目，年產(chǎn)14萬(wàn)噸聚碳酸酯(PC)項(xiàng)目，年產(chǎn)28萬(wàn)噸聚醚多元醇裝置擴(kuò)能改造項(xiàng)目，檸檬醛及其衍生物一體化項(xiàng)目，聚二甲基硅氧烷項(xiàng)目，年產(chǎn)5萬(wàn)噸水性樹脂項(xiàng)目，鋰離子電池材料研發(fā)中試項(xiàng)目等環(huán)評(píng)陸續(xù)公示。公司在2021年的國(guó)際橡塑展展出的重點(diǎn)產(chǎn)品包括六大領(lǐng)域：可再生能源及環(huán)保解決方案、便捷出行交通解決方案、智能通信、品質(zhì)生活、生活消費(fèi)及醫(yī)療、CMF設(shè)計(jì)。在規(guī)劃大宗化學(xué)品的同時(shí)，萬(wàn)華也在積極規(guī)劃細(xì)分領(lǐng)域的新材料，尤其是與萬(wàn)華現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)高度協(xié)同、高附加值、差異化的產(chǎn)品，豐富公司產(chǎn)品體系，為下游細(xì)分領(lǐng)域客戶提供全系列一站式服務(wù)和最優(yōu)化解決方案。
華魯恒升(600426)成長(zhǎng)空間將釋放
公司依托潔凈煤氣化技術(shù)打造“一頭多線”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)柔性多聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。近十年公司凈資產(chǎn)收益率底部不斷抬升，公司盈利能力呈現(xiàn)出抗周期性以及偏向成長(zhǎng)性的特征。得益于多年專注優(yōu)化主業(yè)、精益生產(chǎn)，公司探索出了一條獨(dú)特的內(nèi)生式成長(zhǎng)路徑，對(duì)合成氣的利用水平不斷提升并且將柔性多聯(lián)產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到最大程度，這種依靠?jī)?nèi)生驅(qū)動(dòng)所獲得的成本優(yōu)勢(shì)相比外在的資源優(yōu)勢(shì)更具壁壘和持續(xù)性。核心優(yōu)勢(shì)—基于煤氣化平臺(tái)實(shí)現(xiàn)“一頭多線”柔性多聯(lián)產(chǎn)，公司新一輪成長(zhǎng)即將開啟。申港證券指出，公司基本以5年為一次大規(guī)模、集中的投資周期。而通過與公司的業(yè)績(jī)變動(dòng)情況來看，投資周期完成的前三年基本也是公司產(chǎn)能釋放和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為迅速的時(shí)間。公司正探索十四五規(guī)劃，擬計(jì)劃未來三年再投100億建設(shè)荊州第二基地，預(yù)計(jì)2023年投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)年均利潤(rùn)總額13.26億元，有望再造一個(gè)華魯。我們看好未來三年公司業(yè)績(jī)伴隨產(chǎn)能擴(kuò)張下的增長(zhǎng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間將得到釋放。
揚(yáng)農(nóng)化工(600486)下半年投產(chǎn)放量
公司作為農(nóng)藥行業(yè)龍頭與領(lǐng)跑者，公司有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，研產(chǎn)銷 一體化、完整產(chǎn)業(yè)鏈、品牌等多方位優(yōu)勢(shì)顯著。未來，公司將持續(xù)布局新項(xiàng)目一體化高效運(yùn)營(yíng)、全方位推動(dòng)企業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，公司成長(zhǎng)確定性高，我們堅(jiān)定看好公司將打造成為國(guó)際綜合性農(nóng)化巨頭。國(guó)信證券指出，“兩化”農(nóng)化業(yè)務(wù)合并、聯(lián)手打造農(nóng)化巨頭先正達(dá)集團(tuán)，是兩化進(jìn)一步加強(qiáng)合作的重要舉措，旨在進(jìn)一步優(yōu)化資源配置。先正達(dá)整合加速揚(yáng)農(nóng)化工承接其訂單轉(zhuǎn)移，有利于先正達(dá)原料供應(yīng)鏈的經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定、安全;借助先正達(dá)品牌及銷售渠道，揚(yáng)農(nóng)化工全球市場(chǎng)份額有望提升。2019年公司向先正達(dá)集團(tuán)銷售額達(dá)到12.21 億元，2020 年達(dá)到 28.31 億元。新?lián)P農(nóng)與集團(tuán)內(nèi)成員單位的協(xié)同合作持續(xù)深化，在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)供應(yīng)、市場(chǎng)渠道拓展等方面將獲得更多協(xié)同機(jī)遇，尤其在生產(chǎn)制造端憑借良好的質(zhì)量、成本優(yōu)勢(shì)，將獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。從成長(zhǎng)經(jīng)歷來看，公司歷年?duì)I收增長(zhǎng)時(shí)間點(diǎn)與項(xiàng)目布局節(jié)點(diǎn)相吻合，優(yōu)嘉四期項(xiàng)目有望于2021年下半年投產(chǎn)放量，公司成長(zhǎng)確定性高。
中國(guó)巨石(600176)釋放超額利潤(rùn)彈性
公司邁入降本新周期，盈利壁壘與安全邊際不斷提升。我們預(yù)期中長(zhǎng)期玻纖需求有望繼續(xù)維持年均高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，較高的集中度下，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃整體較為理性，考慮冷修周期，行業(yè)供需中期有望維持大致平衡，價(jià)格出現(xiàn)類似2018-2019 年的大幅回落概率較小。從調(diào)研來看，公司新智能基地相較老基地噸玻纖成本繼續(xù)顯著下降。中金公司指出，預(yù)期當(dāng)前玻纖行業(yè)需求仍高度旺盛、庫(kù)存持續(xù)低位，在下半年新增產(chǎn)能釋放前，玻纖粗紗價(jià)格有望繼續(xù)保持高位，同時(shí)公司全年粗紗銷量有望超過220萬(wàn)噸，同比增約10%，全年量?jī)r(jià)齊升、盈利彈性顯著。同時(shí)，受益于海外需求復(fù)蘇+國(guó)內(nèi)制造業(yè)智能化大趨勢(shì)，以及公司自身產(chǎn)能投放，公司上半年電子布量?jī)r(jià)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，我們估算全年電子布銷量有望取得超40%增長(zhǎng)至5億米以上，單米價(jià)格從2020年年初的2.5-3元/米提升，使公司電子布毛利率超60%，且2021年四季度新增產(chǎn)能落地前仍有提價(jià)可能性，有望進(jìn)一步釋放超額利潤(rùn)彈性。
桐昆股份(601233)新項(xiàng)目鞏固龍頭地位
公司上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)41%,凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)309%，超市場(chǎng)預(yù)期。公司參股浙石化20%股權(quán)，浙石化4,000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目一期已于2019年12月全面投產(chǎn)。隨著一期項(xiàng)目穩(wěn)定生產(chǎn)，浙石化二期在2021年也將陸續(xù)投產(chǎn)，全年或?qū)⒊掷m(xù)大幅增厚公司業(yè)績(jī)。中銀國(guó)際證券指出，公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，如東洋口項(xiàng)目順利推進(jìn)。根據(jù)公司公告，公司現(xiàn)有滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能740萬(wàn)噸/年，擬投資180億元建設(shè)年產(chǎn)500萬(wàn)PTA、240萬(wàn)噸新型功能性纖維石化聚酯一體化項(xiàng)目，配套建設(shè)項(xiàng)目已完成報(bào)批工作并處于全面開工建設(shè)階段。另外，浙江恒翔年產(chǎn)15萬(wàn)噸表面活性劑、20萬(wàn)噸紡織專用助劑建設(shè)項(xiàng)目目前已順利完成項(xiàng)目前期報(bào)批手續(xù)，工藝技術(shù)路線和設(shè)備選型、主設(shè)備采購(gòu)已確定，主體結(jié)構(gòu)已封頂。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，生產(chǎn)的化纖油劑能夠填補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空白，實(shí)現(xiàn)我國(guó)化纖企業(yè)對(duì)進(jìn)口油劑的替代。新項(xiàng)目將鞏固公司在滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)的龍頭地位，助力未來成長(zhǎng)。
華峰化學(xué)(002064)成本優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大
公司為聚氨酯制品材料龍頭企業(yè)，一體化優(yōu)勢(shì)顯著，短期氨綸、己二酸景氣上行提升業(yè)績(jī)，中長(zhǎng)期公司有望憑借新項(xiàng)目持續(xù)成長(zhǎng)，不斷向綜合性化工龍頭邁進(jìn)。長(zhǎng)江證券指出，公司為氨綸行業(yè)的絕對(duì)龍頭，目前具有氨綸產(chǎn)能17.5萬(wàn)噸/年，新增5萬(wàn)噸/年正在建設(shè)中。此次新增30萬(wàn)噸差別化氨綸項(xiàng)目將分為年產(chǎn)5萬(wàn)噸擴(kuò)建項(xiàng)目和年產(chǎn) 25 萬(wàn)噸擴(kuò)建項(xiàng)目，分期開展建設(shè)，計(jì)劃總投資額43.6億元，擬使用募集資金28.0億元。未來項(xiàng)目完全投產(chǎn)后，公司的氨綸產(chǎn)能將達(dá)到52.5萬(wàn)噸/年，生產(chǎn)效率提升，成本繼續(xù)下降，市占率得到進(jìn)一步提升，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。近年來氨綸需求快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量由2011年的24.7萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的68.5萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速達(dá)到12.0%。同時(shí)氨綸行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，目前行業(yè)前五大生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能占比接近70%，未來新增產(chǎn)能也以行業(yè)龍頭企業(yè)為主。隨著行業(yè)龍頭企業(yè)規(guī)模效應(yīng)、成本優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)內(nèi)落后產(chǎn)能將面臨淘汰，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。
衛(wèi)星石化(002648)盈利有望大幅增長(zhǎng)
公司踐行C3 一體化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)從丙烷到丙烯，再到丙烯酸酯以及其他高附加值產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司目前擁有產(chǎn)能丙烯90 萬(wàn)噸、聚丙烯 45 萬(wàn)噸、丙烯酸及酯141萬(wàn)噸、高分子乳液21萬(wàn)噸、SAP15萬(wàn)噸、雙氧水22萬(wàn)噸及顏料中間體 2.1 萬(wàn)噸，未來計(jì)劃投產(chǎn) 80 萬(wàn)噸 PDH、80 萬(wàn)噸丁辛醇、12萬(wàn)噸新戊二醇及配套裝置，屆時(shí)衛(wèi)星石化 C3 產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能幾乎翻番，市占率進(jìn)一步提高，行業(yè)話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)，成本優(yōu)勢(shì)和議價(jià)能力將顯著提高。國(guó)盛證券指出，國(guó)內(nèi)乙烯及其下游產(chǎn)品需求不斷增長(zhǎng)，進(jìn)口依賴度高，產(chǎn)品市場(chǎng)空間巨大。公司克服重重困難成為極少數(shù)成功落地項(xiàng)目具備明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前 C2 項(xiàng)目一階段已于 2021 年 5 月投產(chǎn)，二階段預(yù)計(jì)將于2022年投產(chǎn)。C2和 C3 產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，盈利有望迎來大幅增長(zhǎng)。我們看好公司圍繞C2及C3產(chǎn)業(yè)鏈打造完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，碳中和背景下低碳原料優(yōu)勢(shì)顯著，在建項(xiàng)目投產(chǎn)后公司利潤(rùn)中樞有望逐步邁上新的臺(tái)階。
榮盛石化(002493)擴(kuò)建項(xiàng)目積極推進(jìn)
公司為石化-化纖行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，控股的浙石化煉化一體化項(xiàng)目煉油能力共4000萬(wàn)噸/年，一期2000萬(wàn)噸/年裝置已經(jīng)于2019年底全面投產(chǎn)，二期2000萬(wàn)噸/年裝置將于2021年陸續(xù)投產(chǎn)。公司全資子公司中金石化芳烴生產(chǎn)能力210萬(wàn)噸/年，控股和參股的PTA產(chǎn)能目前共1300萬(wàn)噸/年，規(guī)模居全球首位，且2021年仍有660萬(wàn)噸/年新產(chǎn)能投放。另外，產(chǎn)業(yè)鏈下游聚酯長(zhǎng)絲、瓶片及薄膜公司產(chǎn)能合計(jì)450萬(wàn)噸/年，擴(kuò)建項(xiàng)目在積極推進(jìn)中。此外，浙石化項(xiàng)目設(shè)計(jì)多化少油，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)符合石化市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展格局和國(guó)家戰(zhàn)略需求。中銀國(guó)際證券指出，公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品芳烴和長(zhǎng)絲行業(yè)經(jīng)歷了2020年周期底部后，供應(yīng)增速放緩而需求旺盛。隨著產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流價(jià)差再分配，未來芳烴及滌綸長(zhǎng)絲盈利有望回暖。中金石化參股逸盛新材料將于2021年投產(chǎn)兩套330萬(wàn)噸/年P(guān)TA新裝置，逸盛新投產(chǎn)能存在規(guī)模及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)搶占市場(chǎng)份額，淘汰落后產(chǎn)能，提高行業(yè)集中度。
利爾化學(xué)(002258)市場(chǎng)份額有望提高
公司2020年5月“年產(chǎn)4.2萬(wàn)噸新型農(nóng)藥生產(chǎn)裝置及配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”第一次公示，將投資20億元在綿陽(yáng)建立4.2萬(wàn)噸新型農(nóng)藥生產(chǎn)裝置，其中包括3萬(wàn)噸L-草銨膦項(xiàng)目，L-草銨膦產(chǎn)品藥效為草銨膦的兩倍，未來草銨膦產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)將持續(xù)擴(kuò)大。2021年4月廣安利爾化學(xué)“精細(xì)化學(xué)品制造及循環(huán)產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目”進(jìn)行第一次環(huán)評(píng)公示，擬投資30億元進(jìn)行包括MPE、CEMPP等共24個(gè)精細(xì)化工品項(xiàng)目，產(chǎn)品產(chǎn)能達(dá)9.57萬(wàn)噸/年，有助于拓寬業(yè)務(wù)范圍，支撐公司長(zhǎng)期發(fā)展。西南證券指出，根據(jù)中農(nóng)縱橫的數(shù)據(jù)，2015-2019年，草銨膦全球產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到42.6%，2018-2019年全球草銨膦新產(chǎn)能集中釋放，使得草銨膦市場(chǎng)進(jìn)入以價(jià)換量階段，市場(chǎng)開始洗牌，而成本優(yōu)勢(shì)顯著、環(huán)保安全方面過關(guān)的龍頭企業(yè)未來有望獲取更高的市場(chǎng)份額。公司廣安廠區(qū)成功并線，甲基二氯化磷項(xiàng)目正常試運(yùn)行，草銨膦成本有望顯著下降，有利于公司獲取更高的市場(chǎng)份額。
福斯特(603806)將實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代
公司主要致力于薄膜形態(tài)功能高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括太陽(yáng)能電池膠膜、太陽(yáng)能電池背板、感光干膜、撓性覆銅板、熱熔膠膜 (熱熔膠)等。公司是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量最大的光伏封裝材料制造企業(yè)，全球市占率穩(wěn)定在50-60%水平。中信建投證券指出，光伏膠膜是以樹脂為主體材料，適用于晶硅電池、薄膜電池、雙玻組件、雙面電池等光伏發(fā)電組件的內(nèi)封裝材料，對(duì)太陽(yáng)能電池組件起到封裝和保護(hù)的作用，并延長(zhǎng)組件的使用壽命。目前全球主要國(guó)家都積極推進(jìn)碳減排和促進(jìn)可再生能源發(fā)展，我們預(yù)計(jì)光伏裝機(jī)將保持20-30%的增長(zhǎng)，帶來光伏膠膜的同比例增長(zhǎng)。公司作為光伏膠膜行業(yè)龍頭，受益于光伏裝機(jī)需求增長(zhǎng)及公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)福斯特近幾年的光伏膠膜銷量將能夠保持較快增長(zhǎng)。電子材料方面，公司感光干膜已進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，產(chǎn)品已進(jìn)入深南電路、景旺電子等國(guó)內(nèi)大型PCB廠商的供應(yīng)體系，后續(xù)隨著擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，憑借價(jià)格及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)取代進(jìn)口產(chǎn)品指日可待。(本報(bào)記者 林珂)
