韓娛四大社財報公布，K-POP還有多大發展空間？

來源：36氪時間：2022-04-06 09:38:15

要點：

1. 2021年，中國超越韓國上升至全球音樂市場第六位，韓國實體專輯對華出口比重上升。

2. 四大社在2021年實現不同程度的盈利，HYBE年收入首次突破十億美元大關，遠超其他三家公司。

3. BTS所屬廠牌BIGHIT MUSIC成為HYBE營收數據最好的子公司，也體現出HYBE對BTS的依賴。

4. 韓娛經紀公司正以“抱團取暖”的方式尋求發展。HYBE與YG就音樂發行達成合作，SM與JYP共同成立線上演出合資公司。

5. 四大社將在2022年推出多個新團，并以成立合資廠牌、開設分公司和組建小分隊等形式進軍歐美市場。

美國當地時間4月3日晚，第64屆格萊美頒獎禮在拉斯維加斯舉行。韓國男團BTS憑借去年5月發行的英文單曲《Butter》再次提名最佳流行組合獎，并在頒獎典禮上帶來現場表演。

而就在3月30日，HYBE創始人方時赫與旗下組合BTS一起登上了美國《時代》雜志封面。該雜志將HYBE評為“2022年度全球百家最具影響力公司”。在專訪中，方時赫講述了HYBE發展歷史和未來愿景，并透露將在4月的BTS拉斯維加斯演唱會期間，舉辦試鏡活動。

△HYBE創始人方時赫與旗下組合BTS登上《時代》雜志封面

音樂制作人出身的方時赫，曾創作《像中槍一樣》《在我耳邊的Candy》等熱門歌曲。HYBE旗下廠牌SOURCE MUSIC即將在5月推出的新女團LE SSERAFIM，也將由他親自擔任出道專輯的總制作人。

與此同時，其他三家公司也陸續公布旗下組合的最新動向。YG在2月27日官宣，組合BIGBANG將于4月5日攜數字單曲《春夏秋冬》回歸；JYP在2月22日推出六人女團NMIXX并發布首張單曲專輯《AD MARE》；SM旗下組合EXO將于4月8日迎來出道10周年，并于4月9日舉行名為“2022 Debut Anniversary Fan Event : EXO”的粉絲見面會。

據IFPI發布的《2021年全球音樂報告》顯示，2021年，亞洲音樂市場同比增長達16.1%。其中，中國錄制音樂產業收入達到10.59億美元，超越韓國上升至全球第六位。此外，據韓國權威榜單Gaon網站的報告顯示，2021年韓國音樂市場收入同比下降10.3%。

不過，在IFPI發布的眾多榜單中，仍然有不少韓國藝人的身影。其中，BTS再次被IFPI授予2021年度全球唱片藝人獎，成為第一個連續兩年獲得該獎項的音樂人。

在全球十大單曲榜中，BTS英文單曲《Butter》以17.6億次的流媒體播放量位列第四。在全球十大專輯榜中，BTS日語精選二輯《BTS, THE BEST》以152萬張的銷量位列第四，HYBE子公司PLEDIS Entertainment旗下組合SEVENTEEN迷你八輯《Your Choice》，以113萬張的銷量位列第八。

△BTS連續兩年被IFPI評為年度全球唱片藝人

3月，韓娛四大社HYBE、JYP、YG、SM先后公布2021年財報。面對持續走低的韓國本土市場、不斷給予認可的歐美市場以及持續擴大的中國市場，幾家公司在2021年究竟交出了怎樣的答卷？

四大社財報新鮮出爐，幾家歡喜幾家憂？

2021年，韓娛四大社都實現了不同程度的盈利。其中，HYBE以47289億韓元（約合38.97億美元）的資產總額再次雄踞榜首，遠超其他三家公司的資產總額之和，體現出該公司收購與投資的較快步伐。

具體來看，HYBE的合并財務報表再次創下新高——營收為12559億韓元（約合10.98億美元），同比增長58%，這也是HYBE年收入首次突破十億美元大關；營業利潤為1902億韓元（約合1.57億美元），同比增長31%；凈利潤為1408億韓元（約合1.42億美元），同比增長62%。

在去年的財報中，該公司曾將旗下業務劃分為LABEL（廠牌）、SOLUTIONS（解決方案）與PLATFORM（平臺業務）三位一體的組織結構。

對此，該公司在2021年財報中表示：我們為負責培養藝人和制作音樂內容的廠牌提供業務解決方案，并開發以音樂為基礎的表演、視頻內容、IP、學習和游戲等各種業務。這些業務最終將進入一個平臺區域，連接和擴展HYBE的所有內容和服務。

△HYBE公司架構及旗下藝人

從旗下子公司的營收情況來看，首先在廠牌方面，BTS所屬的BIGHIT MUSIC的營收和凈利潤分別達到3096億韓元（約合2.55億美元）和851億韓元（約合7000萬美元），成為營收數據最好的子公司，也體現出HYBE對BTS的依賴。

此外，受益于旗下組合SEVENTEEN的專輯銷量大增，子公司PLEDIS Entertainment也獲得了997億韓元（約合8200萬美元）的營收和93億韓元（約合770萬美元）的凈利潤。受到旗下藝人GFRIEND解散和ZICO服兵役的影響，廠牌SOURCE MUSIC和KOZ ENTERTAINMENT都處于虧損狀態。

HYBE旗下的廠牌陣營，正在加速擴大。2021年2月，HYBE與環球音樂旗下唱片公司 Geffen Records合作，成立新的合資品牌BigHit Universal LLC；4月，HYBE又以約12075億韓元（約合9.95億美元）的價格，收購在音樂、IT、電影、文化等多個領域經營業務的Ithaca Holdings。11月，HYBE在韓國又推出了新廠牌ADOR。

在解決方案方面，子公司HYBE 360的營收和凈利潤分別達到1026億韓元（約合8500萬美元）和124億韓元（約合1000萬美元）。該公司除了策劃旗下藝人的演唱會、粉絲見面會、電影、紀錄片和綜藝節目之外，還負責其專輯和配樂的發行，推廣和廣告業務。而負責使用藝人IP來創建各種內容和產品的HYBE IPX，也在2021年實現盈利。

在平臺方面，去年1月27日，子公司Weverse與韓國互聯網巨頭Naver簽訂業務轉讓合同，以1999億韓元（約合1.65億美元）收購 Naver的粉絲社區服務平臺業務V-Live部門。同時，Naver以第三者有償增資的方式，向子公司Weverse Company投資約3548億韓元（約合2.92億美元），并轉讓V-Live的事業部給Weverse Company。

去年，新成立的Weverse Company一共獲得了2394億韓元（約合1.97億美元）的營收和80億韓元（約合660萬美元）的凈利潤。創始人方時赫在接受《時代》雜志采訪時透露，目前該平臺的月度活躍用戶已經達到700萬。此外，該公司在粉絲俱樂部方面的收入為456億韓元（約合3800萬美元），同比增長38%。

△HYBE旗下粉絲平臺Weverse

此外，HYBE還瞄準當下大熱的NFT市場。去年11月，它以5000億韓元（約合4.12億美元）的價格收購了韓國金融科技公司Dunamu2.5%的股份。該公司經營一家名為Upbit的NFT交易所。據2021年財報顯示，HYBE將成立一家合資企業，共同推進結合藝人IP和NFT的新業務來為粉絲提供新體驗。

作為韓國老牌娛樂公司，SM在2021年一共獲得了7016億韓元（約合5.78億美元）的營收、675億韓元的（約合5600萬美元）營業利潤和1332億韓元（約合1.10億美元）的凈利潤，繼去年凈虧損803億韓元（約合6600萬美元）之后實現扭虧為盈。從整體上來看，營收情況雖然與HYBE相比有不小的差距，但是依舊高于YG和JYP。

去年，SM針對旗下子公司進行了一系列的業務整合。4月5日，SM宣布成立子公司SM Studios，將SM C&C、Keyeast、SM Life Design Group、Dear U、MYSTIC STORY的所有股份，以現貨方式出資給新設法人SM Studios。新成立的SM studios計劃通過責任經營體制，實現集團經營效率化。6月，SM又轉讓了子公司Million Market的股份，宣布該公司將不再隸屬SM旗下。

具體來看，幾家主要的子公司的營收情況差異較大。其中，日本分公司SM Japan的營收和凈利潤分別為40億韓元（約合330萬美元）和27億韓元（約合220萬美元）；而專注于印刷和影視制作等業務的綜合型內容公司SM Life Design Group，獲得了374億韓元（約合3100萬美元）的營收和8億韓元（約合66萬美元）的凈利潤。

而專注于演員經紀和影視制作的SM C&C，則獲得了1397億韓元（約合1.15億美元）的營收，凈虧損87億韓元（約合720萬美元）；總部位于香港的演出策劃公司Dream Maker Entertainment，獲得了207億韓元（約合1700萬美元）的營收，凈虧損29億韓元（約合240萬美元）。由此可以看出，SM似乎正在通過新成立SM studios，平衡子公司之間的營收差距。

在粉絲運營方面，2020年8月成立的線上演出公司Beyond LIVE Corporation，由JYP和SM共同投資，為在線演唱會“Beyond LIVE”提供服務。不過整個2021年，該平臺只獲得了7億韓元（約合58萬美元）的營收，凈虧損0.31億韓元（約合2.6萬美元）。

△SM限定男團Super M通過Beyond LIVE開展線上演出

開發與運營粉絲平臺Lysn和Bubble的子公司DearU，獲得了184億韓元（約合1500萬美元）的營收和54億韓元（約合440萬美元）的凈利潤，繼去年22億韓元（約合180萬美元）的赤字之后扭虧為盈。2021年6月4日，JYP投資214億韓元（約合1800萬美元）收購了Dear U23.3%的股份。同月11日，Dear U正式向韓國交易所提交了上市請求并啟動了IPO。

先后與SM在線上演出和粉絲平臺方面達成合作的JYP，去年一共獲得了1939億韓元（約合1.60億美元）的營收、579億韓元（約合4800萬美元）的營業利潤和675億韓元（約合5600萬美元）的凈利潤，是四大社中營業利潤率最高的公司，這或許于其不輕易擴張的公司特質有關。

除了投資SM子公司以外，JYP還在去年7月新成立子公司JYP 360。該公司主要負責衍生周邊產品文創內容的全球分銷，并不斷開發新業務以實現與全球粉絲之間的聯系。

在子公司的營收方面，旗下女團TWICE和NiziU在日本的火爆，為JYP帶來了十分可觀的收益。2021年，子公司JYP JAPAN獲得了363億韓元（約合3000萬美元）的營收和101億韓元（約合830萬美元）的凈利潤。

△JYP旗下女團NiziU

其中，以9名全日籍成員組成的女團NiziU，出道專輯預售量迅速突破37萬張，在2020年日本唱片市場排名第八。這也堅定了JYP繼續深耕日本市場的決心。今年，JYP將繼續與索尼音樂（日本）合作，以男團誕生為目標推出選秀節目《Nizzy Project 第二季》。

此外，JYP始終沒有放棄從組合Wonder Girls開始的“闖美”之路。今年3月15日，JYP娛樂宣布將成立北美當地法人公司JYP USA，期待借此使TWICE、Stray Kids、ITZY在美國取得更大的成果，并致力于發掘和培養北美當地的藝人。

同樣在“闖美”這條道路上越走越遠的YG，2021年一共獲得了3556億韓元（約合2.93億美元）的營收，506億韓元（約合4200萬美元）的營業利潤和229億韓元（約合1900萬美元）的凈利潤，同比增長39%、370%和625%，徹底扭轉了2019年的虧損局面。

在子公司的營收方面，子公司YG JAPAN以141億韓元（約合1200萬美元）的營收和6億韓元（約合49萬美元）的凈利潤，再次證明了日本音樂市場對韓國音樂的重要性。專注于音樂發行的子公司YG Plus，則獲得了1071億韓元（約合8800萬美元）的營收和74億韓元（約合610萬美元）的凈虧損。

不過，隨著HYBE將旗下藝人的音樂發行轉向YG Plus，這一虧損局面有望得到扭轉。

去年1月27日，HYBE與子公司Weverse Company一起向YG Plus分別投資300億韓元（約合2500萬美元）和400億韓元（約合3300萬美元）。投資后，HYBE和Weverse Company分別持有7.68%和10.24%的股份。YG PLUS將通過Weverse平臺，展開并擴大旗下藝人的全球相關業務，HYBE也將在未來 5 年內就專輯、音源流通及周邊事業與YG Plus展開合作。

此外，據2021年財報顯示，YG Plus旗下新設了多家針對數字IP、元宇宙等業務的子公司。

從四大社的營收情況來看，盡管韓國音樂市場出現下跌，但是四大社通過將目光投向美國、日本等國家，實現了所在公司的銷售增長。

韓國“文化出海”的成功，正是因為K-POP通過使用SNS和YouTube等全球媒體平臺，建立了忠實的粉絲群體，并建立了先進的商業模式，圍繞已建立的粉絲群體進行密集和持續的音樂表演和管理活動。

四大社專輯銷售增長，2022年多個新團出道

2021年，四大社的專輯營收持續增長。其中，HYBE以3768億韓元（約合3.11億美元）的專輯營收位列第一，同比增長17%；SM以2988億韓元（約合2.46億美元）的專輯營收緊隨其后，同比增長56%；JYP和YG的專輯營收分別為1414億韓元（約合1.17億美元）和1128億韓元（約合9300萬美元），同比增長36%和51%。

從音樂作品發布情況來看，HYBE旗下幾支男團的回歸頻率都很高。除了日語精選二輯《BTS, THE BEST》之外，BTS去年的音樂作品以英文單曲為主，進一步打開歐美市場。師弟團TXT則仍以韓國和日本市場為主，分別推出了兩張韓語專輯和兩張日語專輯。

子公司PLEDIS Entertainment旗下的SEVENTEEN，除了團體專輯和單曲外，成員文俊輝、權順榮和徐明浩等人先后發行SOLO單曲，展現出大型團體展開活動較為靈活的特點。

除了以各類小分隊形式活動的NCT之外，SM旗下兩支老牌男團Super Junior和SHINee也先后發行了韓語和日語專輯，而曾經的頂流男團EXO，則因為成員的先后入伍而減少活動，只在6月發行特別專輯《DON"T FIGHT THE FEELING》。

此外，SM旗下多個組合成員也展開了個人活動。EXO成員都暻秀和邊伯賢，Red Velvet成員Wendy和Joy先后發行了個人專輯。

2020年出道的女團aespa，則以三首單曲和一張迷你專輯結束2021年的活動，其中單曲《Forever》和《Dreams Come True》均翻唱歌曲。

△SM旗下女團aespa

被稱為“女團世家”的JYP，在2021年初宣布旗下男團GOT7的合約到期，全員不續約。除了兩支樂團DAY6和Xdinary Heroes之外，僅剩的男團Stray Kids一共發行了4首單曲和一張專輯。而當家女團TWICE除了發布韓語和日語作品之外，還發行了首支英文單曲《The Feels》。

整個2021年，YG公司旗下藝人作品發布數量并不多。除了新人男團TREASURE之外，大部分組合都以成員SOLO的形式回歸，比如BLACKPINK的兩位成員Lisa和Rosé。除此以外，旗下廠牌The Black Label簽約藝人SOMI，共發行了一張專輯和一首單曲。

從專輯格式來看，據韓國權威榜單Gaon網站的報告顯示，2021年TOP400的實體專輯銷量約為5700萬張，同比增長36.9%。

如果線下演唱會再次正常化，實體專輯銷量可能會略有放緩，但若以年銷量5000萬張計算，長期來看該部分收入有望回升。

具體來看，在2021年銷量排名前十的專輯，主要以HYBE和SM兩家公司的男團為主。

其中HYBE共有三組男團上榜：BTS的單曲專輯《Butter》和2020年11月發行的迷你《BE》分列第一和第十；SEVENTEEN也有《Your Choice》《Attacca》兩張專輯上榜；HYBE旗下廠牌BELIFT LAB推出的ENHYPEN，也憑借正規一輯《DIMENSION: DILEMMA》上榜。

從粉絲基礎的最顯著指標——專輯銷量上可以看出，韓國女團的整體銷量遠低于男團。以2021年專輯銷量排名第一的女團TWICE為例，其159萬張的專輯銷量在男團銷量只能排到第九名，而男團中排名第一的BTS，其專輯銷量則是TWICE的4.5倍。

此外，從專輯銷量中也能看出所屬公司的競爭力。銷量排名前三的男團分屬HYBE和SM；銷量排名前二的女團由JYP所有，YG旗下的BLACKPINK和SM旗下的aespa緊隨其后。

而從泛人氣指標——音源上可以看出，除了“回歸即屠榜”的IU和音源逆襲的Brave Girls之外，BTS仍然緊緊占據著重要位置，SM旗下女團aespa，則憑借主副歌反差感極強的歌曲《Next Level》某得一席之地。

在新團企劃方面，2021年至今，四大社只有JYP推出了六人男子樂團Xdinary Heroes和七人女團NMIXX。

Xdinary Heroes由隊長兼鼓手具建逸、鍵盤手兼主唱金正洙、吉他手兼副唱郭智碩、鍵盤手兼副唱吳承敏、主音吉他手韓亨俊和貝斯手李周延六名成員組成，于2021年12月6日攜首支單曲《Happy Death Day》正式出道。這也是繼DAY6之后JYP推出的第二個樂團。

NMIXX是JYP繼2019年推出女團ITZY后，時隔3年再推出的韓國女子偶像團體，由樸真、吳海媛、薛允雅、崔允真、裴真率、金智羽和張圭真組成，于2022年2月22日發行首張單曲專輯《AD MARE》正式出道。

△JYP新女團NMIXX

不過，四大社目前公布的新團企劃很多，尤其是目前以男團為主的HYBE。

根據HYBE發布的官方公告，該公司將在2022年推出多個偶像團體。首先，子公司SOURCE MUSIC將于今年5月推出六人女團LE SSERAFIM，其中包括IZ*ONE出身的宮脅咲良和金采源，目前，該女團已公開第一位成員宮脅咲良的預告。

子公司HYBE LABELS JAPAN負責的“HYBE LABELS JAPAN”全球新人出道項目”的首輪活動——選秀節目《&AUDITION - The Howling -》將于2022年7月在日本播出，此前在選秀節目《I-LAND》中未能出道的四位練習生K、NICHOLAS、EJ、TAKI，將與追加成員組成一起作為團體組合在2022年出道。

該公司還將與CJ E&M共同策劃選秀節目《I-LAND 2》，并與環球音樂集團旗下的Geffen Records共同策劃女團項目“HYBE?Geffen Records 全球女子團體選秀”，去年11月成立的新廠牌ADOR，也將在2022年推出包含廠牌獨有的哲學和色彩的新人女團。

SM也將在2022年推出新團。去年5月6日，該公司宣布將與美國公司Metro-Goldwyn-Mayer Studios（米高梅）合作，通過競賽選拔節目的方式從美國招募13至25歲的男生組建新的NCT小分隊，以NCT Hollywood的名義在美國出道。

此外，還有消息稱JYP將2023年推出中國六人男團Project_C，由羅言、劉傅杰、李曦杰、黃文錦、白元昊、梁澤鑫組成，不過這一消息目前暫未得到官方證實。

據韓國權威榜單Gaon網站的報告顯示，2021年1-11月，韓國專輯對日本的出口比例比上年下降了12%，中國和美國則分別增長了8%和2%。2018年以來占出口40%以上的日本份額下降，意味著K-POP正在降低了對日本出口的依賴。

歐美國家方面，英國和法國出口量比上年增長了3%和36%，而且德國和荷蘭的出口分別增長了153%和80%。由此可見，在歐美國家市場方面，K-POP還有巨大的成長空間。

從專輯營收和歌曲音源來看，HYBE和SM旗下男團的競爭力較強，并且都將目光投向目前還有不少發展機會的歐美市場。BTS在歐美市場的影響力，也為HYBE旗下的多個新團出道奠定了基礎。“女團世家”JYP在女團專輯銷量占據前兩位之后，繼續推出新人女團以鞏固市場份額。

不過，YG旗下組合BIGBANG和BLACKPINK的回歸，則有可能打破當下這種分庭抗禮的局面。