隨著我國老齡化日趨加劇，養(yǎng)老金是個不可回避的話題。國家基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金和個人養(yǎng)老金構(gòu)成了養(yǎng)老保險的“三大支柱”。近期，我國個人養(yǎng)老金制度正式啟動實(shí)施，首批產(chǎn)品已經(jīng)開單。這塊萬億市場“肥肉”已經(jīng)被各路金融機(jī)構(gòu)盯上了。
“尊敬的客戶，我行已獲個人養(yǎng)老金首批資格，誠邀您辦理個人養(yǎng)老金，每年至高省稅5400元，免費(fèi)為您提供一站式養(yǎng)老規(guī)劃。現(xiàn)在預(yù)約，有機(jī)會領(lǐng)取高達(dá)66元助力紅包！”
看著招商銀行發(fā)來的短信，北京市民李陽放下了手機(jī)。自11月25日個人養(yǎng)老金制度啟動實(shí)施后，這些天，他已經(jīng)數(shù)不清是第幾次被銀行這樣“催著”開通賬戶了。
(資料圖)
“有招行、北京銀行、民生銀行……微博、朋友圈里也都是不同銀行的推廣信息。怎么都喜歡扎堆兒呢？”李陽還在納悶時，有民生銀行工作人員告訴市界，政策啟動后不久，多家銀行就給客戶經(jīng)理重置了績效。
為了完成KPI，不少員工動起“歪腦筋”，在淘寶、閑魚上，以“拉人頭”返傭金的方式，求助網(wǎng)友“幫忙”開通個人養(yǎng)老金賬戶。
近日，閑魚上一件標(biāo)價20元的“商品”引起市界注意。賣家寫著：“只要你完成開戶截圖，我就給你錢。限杭州社保在繳人員，且有中農(nóng)工建交郵任意卡皆可。”
在信息經(jīng)濟(jì)時代，賬戶既是銀行和企業(yè)、客戶交互信息的主要渠道，也是挖掘客戶價值的直接途徑。誰擁有的賬戶多，誰就掌握了持續(xù)的資金流和人氣。
其實(shí)個人養(yǎng)老金制度推出后，感受到業(yè)績壓力的不只有銀行經(jīng)理，基金從業(yè)者們也“拼了”。
11月28日，首批129只個人養(yǎng)老金基金Y類份額悉數(shù)開售。據(jù)不完全統(tǒng)計，包括華夏、南方、富國、博時、鵬華、嘉實(shí)等20余家公募基金在第一時間成功開單。但基金經(jīng)理自購的不在少數(shù)。
比如，華夏基金經(jīng)理許利明頂格申購了華夏養(yǎng)老2040 Y份額，成為該基金直銷第一單客戶；華寶基金經(jīng)理孫夢祎也自購了華寶穩(wěn)健養(yǎng)老（FOF）Y份額。
銀行和基金公司摩拳擦掌時，券商、保險公司等金融機(jī)構(gòu)也虎視眈眈。中金公司預(yù)計，到2030年個人養(yǎng)老金規(guī)模有望迎來1~3萬億元的增量資金。
一場速度與時間的博弈正在展開。群雄逐鹿，誰能搶灘萬億個人養(yǎng)老金市場？
（圖源/市界）
11月25日，人社部宣布，個人養(yǎng)老金制度率先在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū)實(shí)施，參加人可通過全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口或商業(yè)銀行等渠道建立個人養(yǎng)老金賬戶。
所謂個人養(yǎng)老金，是指政府政策支持、個人自愿參加、市場化運(yùn)營、實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險補(bǔ)充功能的制度。只要你是在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，均可參加。
根據(jù)《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，每位個人養(yǎng)老金參加人都需要開設(shè)兩個賬戶，即個人養(yǎng)老金賬戶及個人養(yǎng)老金資金賬戶。
其中，個人養(yǎng)老金賬戶，需要通過國家社會保險公共服務(wù)平臺、“掌上12333”等全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口或者商業(yè)銀行等渠道建立，用于信息記錄、查詢和服務(wù)等。
而個人養(yǎng)老金資金賬戶，需要在符合規(guī)定的商業(yè)銀行開立或者指定，用于繳費(fèi)、購買金融產(chǎn)品、歸集收益、領(lǐng)取個人養(yǎng)老金等。
“這兩個賬戶都是唯一的，且互相對應(yīng)。通過銀行可以一次性開立這兩個賬戶。”人力資源社會保障部養(yǎng)老保險司副司長賈江說。
繳納個人養(yǎng)老金，必須得通過銀行開戶。這是銀行相對其他金融機(jī)構(gòu)“得天獨(dú)厚”的優(yōu)勢。在萬億市場面前，為爭奪更多資源，銀行之間開始瘋狂“搶人”。
在給客戶經(jīng)理們提出KPI要求后，各大銀行紛紛在App上設(shè)置了個人養(yǎng)老金專區(qū)，有些還以紅包獎勵刺激賬戶開通。
但個人養(yǎng)老金新政呈現(xiàn)的幾個特點(diǎn)卻讓不少客戶猶豫了：一是每年繳納個人養(yǎng)老金額度上限為1.2萬元；二是退休后才可取出；最重要的是，與普通存款不同，個人養(yǎng)老金賬戶里的錢，可以自主選擇購買符合規(guī)定的理財產(chǎn)品、養(yǎng)老保險或公募基金等。
“現(xiàn)在一年交1.2萬元，將來我們能領(lǐng)多少錢？”“萬一理財虧本，豈非竹籃打水？”與垂涎個人養(yǎng)老金賬戶這塊萬億“肥肉”的各大金融機(jī)構(gòu)不同，還有人質(zhì)疑，為什么已經(jīng)有了養(yǎng)老保險，還要開個人養(yǎng)老金賬戶？
一個宏觀的回答是，我國的人口老齡化日益嚴(yán)重，退休人員越來越多，但在養(yǎng)老保障方面，依舊存在很大的缺陷。
2020年第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國65歲及以上人口為19064萬人，占13.5%，人口老齡化程度進(jìn)一步加深，這一數(shù)字在2035年將會超過20%。
而觀察我國養(yǎng)老保障體系的構(gòu)成，第一支柱是基本養(yǎng)老保險，即國家給錢；第二支柱是職業(yè)養(yǎng)老金計劃，一般由企事業(yè)單位和個人共同繳納；第三支柱是個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。
據(jù)財新網(wǎng)消息，截至2021年末，這“三支柱”的比例大約為6:4:0，比例極不協(xié)調(diào)；而個人養(yǎng)老金市場已經(jīng)成熟的美國，“三支柱”的比例為1:6:3。
更棘手的是，作為養(yǎng)老體系“主力軍”的第一支柱、第二支柱，也存在較大的資金缺口。
財政部數(shù)據(jù)顯示，2021年我國養(yǎng)老第一支柱基本養(yǎng)老金，缺口達(dá)到7000億元；截至2021年末，參與企事業(yè)保險的人數(shù)比例僅為5%左右，企業(yè)年金滲透率仍有待提升。
再從微觀上解釋，一位給客戶定制過養(yǎng)老產(chǎn)品的保險業(yè)人士表示，我國養(yǎng)老金替代率的數(shù)字或許能說明很多。
養(yǎng)老金替代率，是指勞動者退休時的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之間的比率，也是衡量勞動者退休后幸福值的重要指標(biāo)。
目前，歐美等發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老金替代率達(dá)到了75%，但據(jù)中國人民銀行金融研究所前所長、大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟透露，我國養(yǎng)老金替代率已經(jīng)從2000年的70%降至2020年的41.3%。
在行業(yè)人士看來，發(fā)展養(yǎng)老保障體系第三支柱，已經(jīng)到了刻不容緩的地步。
這些年，上述保險業(yè)人士在工作中發(fā)現(xiàn)，不少一線城市的居民，開始主動為自己購置各種商業(yè)養(yǎng)老險。
因此他認(rèn)為，此次個人養(yǎng)老金制度出臺，或許更大價值在于教育意義，“這在客觀上會引導(dǎo)大家更多地關(guān)注養(yǎng)老主題金融產(chǎn)品，包括銀行養(yǎng)老的理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老主題基金等。”
個人養(yǎng)老金制度的推行，政策上已經(jīng)做了充分的準(zhǔn)備。
早在11月4日，人力資源和社會保障部、財政部等5部門聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，并于同日發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》。銀保監(jiān)會還起草了《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》。
且在上述文件發(fā)布的前一日，財政部和國家稅務(wù)總局還出了份《關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》（下稱《稅延公告》）。
這些都意味著，我國個人養(yǎng)老金從賬戶端到資產(chǎn)端的基礎(chǔ)政策已考慮得非常清楚。
可是在市場層面，由于人們對個人養(yǎng)老金概念的認(rèn)知參差不齊，尤其是對養(yǎng)老金的收益到底如何，尚存疑問。
某外資保險公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理王迪表示：五年前，他也買過養(yǎng)老相關(guān)的基金產(chǎn)品，每年給自己存2~4萬元，但這兩年全跌了。
拋開收益情況，個人養(yǎng)老金，對客戶最具吸引力的其實(shí)是節(jié)稅。
根據(jù)《稅延公告》，個人養(yǎng)老金在繳費(fèi)環(huán)節(jié)按照1.2萬元/年的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，在參加人退休領(lǐng)取環(huán)節(jié)時，稅負(fù)為3%。
換句話說，對繳費(fèi)者按每年1.2萬元的限額予以稅前扣除，相當(dāng)于提高了繳費(fèi)者個稅起征門檻，對投資者有一定的讓利。
目前我國個稅規(guī)定，工資不超過5000元，免繳個人所得稅；5000~8000元，個稅為3%；8000~17000元，個稅為10%；17000元以上，個稅是20%。
財信證券研報指出，當(dāng)前，我國數(shù)量眾多的中低收入者稅率(3%)低于2018年版的稅延養(yǎng)老金領(lǐng)取時的稅率(7.5%)，如果參加稅延養(yǎng)老保險，不僅不能享受到稅收遞延的節(jié)稅效果，反而增加了稅收負(fù)擔(dān)。
但本次個人養(yǎng)老金的領(lǐng)取收入實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%，再加上稅收遞延效果，預(yù)計將大幅增加對月薪酬在5000~8000元人群的吸引力。
另據(jù)國泰君安測算，當(dāng)個人養(yǎng)老金領(lǐng)取時的稅負(fù)由7.5%降低至3%，邊際上每年為居民進(jìn)一步節(jié)稅540元。“基于繳費(fèi)期1000元/月的免稅額度，預(yù)計月收入在1萬元以上的人群(5000元免稅+約4000元專項扣除)有意愿參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)減少納稅基數(shù)。”
據(jù)了解，若按照最高額度1.2萬元參與個人養(yǎng)老金，不同收入水平的賬戶持有人每年實(shí)現(xiàn)稅收優(yōu)惠最低360元，最高5400元。
招商銀行節(jié)稅計算器顯示，假如參加人月收入1.5萬元，第一年可享稅收優(yōu)惠1200元，之后隨著參加人月收入的增加，可節(jié)省稅額會越來越多。
但每年1.2萬元的繳納上限，對高收入群體來說還是有些低了，稅收優(yōu)惠沒有太大吸引力。
王迪也說，依照他給北上廣深的居民和中產(chǎn)家庭做養(yǎng)老規(guī)劃的經(jīng)驗(yàn)，每年1.2萬元的額度是“不太夠的”。
不過李陽選擇開通了個人養(yǎng)老金賬戶，只是里面沒有放置任何儲蓄產(chǎn)品，他還在糾結(jié)，這種要等到退休才能取出來的錢，是否流動性太低。
無論怎樣，作為一種補(bǔ)充養(yǎng)老金，個人養(yǎng)老金制度的推出從長期來看，能夠提高養(yǎng)老金投資收益率。
也正是嗅到養(yǎng)老理財產(chǎn)品賽道潛藏的各種可能，首批入圍的37家個人養(yǎng)老金銷售機(jī)構(gòu)，不僅包括六大國有銀行，還有中信銀行、光大銀行、招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行在內(nèi)的8家股份制銀行，以及北京銀行、寧波銀行兩家城商行。
華泰證券、招商證券、中信證券等在內(nèi)的14家券商，和螞蟻基金、天天基金等7家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)也加入鏖戰(zhàn)。
在產(chǎn)品端，幾大機(jī)構(gòu)競相角逐。11月18日，在中國證監(jiān)會公布的首批個人養(yǎng)老金投資基金產(chǎn)品中，包含40家基金公司的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中79只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險基金，50只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，均由存量養(yǎng)老FOF增設(shè)Y份額而來。
五天后，中國銀保信官網(wǎng)公布首批個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品名單，7只專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，分別產(chǎn)自中國人壽、泰康人壽、太平人壽和中國人保國民養(yǎng)老保險。
其實(shí)，最早進(jìn)入養(yǎng)老金領(lǐng)域的就是保險公司。自2018年4月銀保監(jiān)會啟動個人稅收遞延型養(yǎng)老保險試點(diǎn)以來，已有23家保險公司經(jīng)營稅延養(yǎng)老保險。
雖然在產(chǎn)品數(shù)量上，險企遠(yuǎn)不及基金公司，但收益卻略勝一籌。據(jù)上述險企官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險2021年穩(wěn)健型賬戶的年化結(jié)算利率大致在4%~6%之間，進(jìn)取型賬戶年化結(jié)算利率大約在5%~6.1%之間。
而基金機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老產(chǎn)品由于受市場環(huán)境因素影響，波動較大。據(jù)choice數(shù)據(jù)，截至11月27日，144只養(yǎng)老目標(biāo)基金（A、C類份額合并）中的大多數(shù)基金近一年回報均為負(fù)數(shù)，其中有超60只產(chǎn)品跌幅超10%。
此外，入圍的14家券商也在積極籌備產(chǎn)品。目前，中信證券推出了信仰計劃，為客戶提供含客戶管理、資產(chǎn)配置、服務(wù)陪伴于一體的個人養(yǎng)老金投資綜合服務(wù)；銀河證券也初步完成養(yǎng)老金制度設(shè)計、團(tuán)隊組建、系統(tǒng)搭建和聯(lián)調(diào)測試工作，并展開了養(yǎng)老規(guī)劃的投資者教育。
群雄混戰(zhàn)中，銀行因在開通個人養(yǎng)老金賬戶上具有唯一性，較其他金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢明顯。
“商業(yè)銀行可在養(yǎng)老金賬戶管理業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，拓展個人養(yǎng)老儲蓄業(yè)務(wù)、個人養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)，代銷其他種類的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，推出個人養(yǎng)老咨詢業(yè)務(wù)等，形成綜合展業(yè)。”中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平表示。
但站在投研角度，楊海平更看好基金和券商，認(rèn)為他們在投研體系、投資策略、產(chǎn)品設(shè)計與凈值管理上更加成熟。
屬于個人養(yǎng)老金的時代已經(jīng)拉開帷幕，如何爭奪并留存住客戶，成為許多金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前的首要任務(wù)。
相比關(guān)心誰能在這輪競賽中勝出，王迪更在意是否有更多的客戶意識到要做個人養(yǎng)老規(guī)劃。“這就像大學(xué)畢業(yè)找工作，你不能等畢業(yè)典禮結(jié)束后再去找，而是要提前做好實(shí)習(xí)、參加宣講會、聽取經(jīng)驗(yàn)。”
關(guān)鍵詞： 養(yǎng)老保險 金融機(jī)構(gòu) 商業(yè)銀行
